今年会-越南电子产业链价值重估：关税、转型与外资新机遇

早于2018年先后，“出海东南亚”就已经经是行业趋向，此中越南是相称热点的目的地之一。其时业内存于几种主流不雅点：一是“东南亚难以撼动中国电子财产链的职位地方”；二是“东南亚将代替中国成为全世界新的电子财产制造中央”；三是“东南亚将依附人口/政策等盈余分流部门产能”。AB1esmc

本文以越南为不雅察窗口，聚焦该国电子财产近况。于已往数年里，“外资企业进驻越南”动员该国电子财产井喷式成长，其外商直接投资(FDI)数据也比年破纪录。如今，越南电子财产链已经初具范围，但它再也不满意在“制造中央”的职位地方，而是经由过程设置装备摆设本本地货业链结构，试图完成“越南制造”向“越南智造”的过渡。AB1esmc

与此同时，本年8月，美国最先针对于列国实行新关税政策，越南则被美国加征了20%的关税。一方面是越南于成长本土电子财产链，另外一方面再叠加美国20%的关税，于此配景下，对于在外资企业而言，去越南开厂还有值患上吗？AB1esmc

像苹果、三星这种国际消费电子巨头，它们结构海外供给链往会思量综合因素，包括关税程度、劳动力成本、政局是否不变、财产链成熟度、物流运输前提等。AB1esmc

据苹果公司计划，从本财年第三财季(对于应2025年4至6月‌)最先，其输美产物重要来自印度(iPhone装备)及越南(非iPhone装备)。跟着本年8月美国针对于多国的关税正式实行，美国对于印度前后两次调解关税(累计达50%)，进一步压缩了苹果的利润空间。AB1esmc

特朗普当局但愿能经由过程对于列国加征关税迫使制造业回流至美国本土，但美国本土出产昂扬的成本是拦阻制造业回流的主要缘故原由。就算不思量当前美国电子财产链的成熟度及美国与列国的关税壁垒，仅看人力成本这一项——AB1esmc

按照全世界经济数据平台TradingEconomics统计：2025年7月，美国制造业平均工资为28.96美元/小时；2024年6月，印度的平均工资为21,103卢比/月(约合239美元)；2025年6月，越南制造业平均工资为824.99万越南盾(约合313美元)。AB1esmc

这三组数据虽采用了差别的统计口径，但仍可以拿来年夜致参考。很较着，不管是印度还有是越南，这两个国度的制造业人力成本均远低在美国，信赖这也是美国制造业回流受阻的重要缘故原由。AB1esmc

另外一方面，越南的人力成本比印度要高，可是本年8月最先美国对于印度加征50%的关税，印度劳动力成本上风可能被高额关税所抵消。可能会有读者认为，虽然印度及越南出产的苹果产物差别，可是已经经有苹果供给商于越南扎根下来，把印度的iPhone产能转移到越南应该不难。苹果作为一家贸易公司，投资计谋的转变需综合思量各方面因素，迫在于印度已经有的投资，该公司是没法容易调解营业结构的。AB1esmc

日前，路透社针对于美国关税政策对于苹果的影响举行过报导，苹果于2025年第二季度已经因关税分外增长了9亿美元成本，估计第三季度将再增长8亿美元成本。该报导注解了，苹果仍旧选择于印度出产iPhone，纵然这会让它付出分外的关税成本。AB1esmc

不管是于关税正式生效前的紧迫囤货，将更多出产先转移到其他低关税地域，还有是游说美国当局争夺更年夜水平的宽免，这些计谋均可能难以完善解决苹果当前的困境。有业内阐发师估算，苹果公司可能会为了转嫁成本，选择上调iPhone17系列的售价。AB1esmc

越南作为东南亚以致全世界主要的消费电子组装中央，来自列国的供给商从列国入口元器件，并于越南完成组装再销往全世界。于已往许多年里，“入口元器件-当地组装-全世界出口”的贸易模式，成为第三方国度规避美国高额关税的手腕之一。AB1esmc

针对于美国对于越南上调20%的关税，越南当局未来自美国商品关税税率下调至0。这象征着，于越南建厂的公司可以零关税获取来自美国的商品，而这部门商品也可能再出口至其他RCEP国度。资料显示，RCEP成员国包括中国、日本、韩国、Australia、新西兰、越南等15个国度，估计到2035年前，成员国之间90%以上的货物商业将慢慢实现零关税。AB1esmc

同时，越南当局将针对于第三方国度借路越南的举动祭出40%的转运关税。按照越南原产地法则：要求产物必需满意30%以上的当地附加值或者切合特定加工尺度才能标注“越南制造”。2025年，越南规划经由过程梯度税率治理，严酷区别差别当地化比例产物的关税优惠，按捺低附加值“入口组装”模式。AB1esmc

借路越南转运指的是“其他国度的商品于越南完成末了组装或者简朴加工(如分级、包装、贴标签)，得到‘越南制造’标签后再出口至美国”。截至发稿日，美国方面并未宣布详细的转运商品清单，其履行尺度存于恍惚性，可能会激发后续争议。AB1esmc

值患上留意的是，不只是借路越南会有40%转运税，于这次与美国签订对于等关税和谈的一众东南亚国度，包括越南、泰国、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、菲律宾等，都承诺收紧转口管束。这些国度恰是经由过程这一承诺，换取了美国较低的关税，今朝东南亚列国关税重要于19%至20%。AB1esmc

于这一配景下，相干专家建议，于越外企应提早审查产物原质料采购和加工环节，预留合规调解空间。同时，也要尤其警惕“洗产地”危害，防止因背规被列入商业黑名单。外资企业需要踊跃应答这一变化，才能于越南市场实现可连续成长。AB1esmc

越南海关统计局数据显示(详见图一、图2)，2025年前7个月，越南前三年夜出口市场依次为美国、中国年夜陆、欧盟(27国)，前三猛进供词应市场依次是中国年夜陆、韩国、东盟，美国于前十猛进供词应市场中排第六。AB1esmc

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图1：越南十年夜出口市场(2025年1至7月及2024年1至7月)制图：国际电子商情数据来历：越南海关统计局AB1esmc

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图2：越南十猛进口市场(2025年1至7月及2024年1至7月)制图：国际电子商情数据来历：越南海关统计局AB1esmc

2025年前7个月，与越南电子行业慎密相干的计较机、电子产物和其零件的出口额达567.1亿美元，占天下出口总额的22%，比去年同期增加41.9%。此中重要销往美国市场，出口额达222.4亿美元(占该产物总出口额的39.2%)，同比增加67.8%。AB1esmc

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图3：2025年前7月，越南计较机、电子产物和其零件进出口额制图：国际电子商情数据来历：越南海关统计局AB1esmc

2025年前7个月，各种手机和零部件出口额达324.6亿美元，与去年同期出口额持平。此中，2025年前6个月，该类产物的出口重要集中于中国市场，出口额65.6亿美元，同比降落11.3%；其次是美国市场，出口额64.7亿美元，同比降落0.3%。AB1esmc

美国事越南最年夜出口市场，美国加征关税必将会影响有于越南结构的电子企业的利润。本年4月，美国于还有针对于智能手机、办事器、光模块、半导体系体例造装备、工业呆板人、消费电子等电子产物制订了一个“美国身分20%宽免”原则。“美国身分”包括：美国制造的零部件，包括新品、传感器等；美国技能专利、软件授权、设计IP等；可量化的美国原质料或者其他技能孝敬。AB1esmc

现行关税基础上叠加“美国身分20%宽免”原则，于越南组装的电子产物进入美国市场，可能还有需刨除了“美国身分”的因素，综合下来的现实税负会有所降落。固然，“美国身分20%宽免”素质是有前提、部门宽免的关税政策，经由过程绑定美国技能/零部件强化其对于全世界电子财产链的节制。企业需切确核算美国身分价值以申请宽免，但政策持久可能加重美国与其竞争敌手之间的技能博弈与供给链重组。AB1esmc

据越南财务部统计局统计，2025年前7个月，越南外资现实到位资金约为136亿美元，同比增加8.4%，是近5年来同期的最高程度，注解投资承诺正迅速转化为现实出产谋划勾当，创培养业岗亭并鞭策经济增加。AB1esmc

与其他东南亚、南亚地域比拟，越南的电子财产链已经经相称完美。如今，越南堆积了一批外资企业，包括终端企业、OEM、EMS、电子元器件分销商、半导体企业等。再加之，来自越南本土的草创企业，这些企业组成了当前的越南电子财产集群。AB1esmc

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表1：三星越南焦点供给商名单AB1esmc

一些供给商为了给品牌做配套，最近几年来纷纷将本身的产线延长至越南，包括苹果的34家供给商(详见《从组装厂到芯片厂！越南财产链进级暗码》)、三星的27家供给商等(详见表1)。除了了苹果及三星以外，还有有中国年夜陆的终端品牌也将工场开到了越南，包括TCL、美的、京东方、海信、兆驰、惠科等品牌，以和这些品牌的供给商。AB1esmc

别的，跟着越南近些年愈来愈器重半导体财产，也有一批外资半导体企业陆续进入越南市场，于本地或者是建厂或者是设立研发中央。于半导体工场方面：2012年，安森美经由过程收购三洋机电股份有限公司工场得到越南同奈封测厂，该厂重要出产混淆集成电路、电源封装；2013年，安森美经由过程收购WonderfulSaigonElectric得到越南平阳厂，出产混淆IC沉底；2021年11月，Amkor公布于越南北宁省投资16亿美元设置装备摆设Amkor全世界最年夜的半导体封测工场，并在2023年10月11日正式开业；2022年2月，三星电子公布于越南追加8.5亿美元投资成立半导体封装的尖端基板量产线，2023年下半年最先量产，重要出产FC-BGA的高机能半导体封装基板。AB1esmc

于研发中央方面：2025年6月，英伟达公布将来4年内投资40至45亿美元，于越南建成AI研发中央及AI数据中央；2025年6月，高通公布已经于越南建立了AI研发中央，将专注在鞭策天生式及代办署理式人工智能解决方案于智能手机、小我私家电脑、扩大实际、汽车及物联网运用范畴的前进等。AB1esmc

除了了终端品牌厂商、电子财产链企业、半导体原厂以外，很多电子元器件分销商也将营业拓展到了越南市场。《国际电子商情》全世界TOP50榜单内的艾睿电子、安富利、文晔科技、年夜联年夜、新晔电子等企业于胡志明市、河内市都有分支机构。此外，益录取技、RestarGroup、贸泽电子等于越南也有营业结构。这些分销商于越南的结构或者是成立仓储中央，或者是成立发卖办公室、服务处。它们饰演了毗连全世界元器件资源与当地制造需求的要害桥梁，是“越南制造”不成或者缺的一环。AB1esmc

于外资企业各处着花的基础上，越南但愿能借鉴东亚模式的经验，使用外资企业对于当地供给链的辐射效应，消化引进接收进步前辈技能，于此基础上造就本本地货业链公司。AB1esmc

如今，越南的本土半导体企业取患了新进展，如FPTSemiconductor于2022年正式推出该国首条用在医疗用IoT产物的IC芯片；Viettel于2025年6月公布已经彻底把握5G基站从4T4R到8T8R的产物；越南首坐采用自立技能的半导体后端工场CTSemiconductor于本年4月正式开工，规划2025年第四序度投入运营。AB1esmc

于草创企业方面，按照PitchBookDataInc.的数据显示，越南今朝拥有765家人工智能及呆板进修草创企业，约占该国所有科技草创企业的四分之一。越南人工智能草创企业数目于东南亚排名第二，仅次在新加坡。AB1esmc

今朝，越南人工智能草创企业包括VinAI、OhmniLabs、TrustingSocial、Aimesoft及Prep.vn。FPT、Viettel、VNPT及VinGroup等年夜型企业也成立了本身的人工智能中央，投资在运用研究及海内产物开发。但越南人工智能草创企业筹集的总投资额仍旧不高，仅为8,000万至1亿美元摆布。AB1esmc

因而可知，越南正经由过程吸引外资与培育本土双轨并行的计谋，构建从电子制造到半导体与AI技能的全财产链生态。只管本土企业于焦点技能冲破与融资范围上仍面对挑战，但于外资的辐射动员与政策鞭策下，越南已经揭示出向“立异要地本地”转型的巨年夜潜力。AB1esmc

越南于劳动力与区域商业政策方面仍具吸引力，但美国加征的20%关税和越南严酷的原产地法则，显著增长了外资企业的供给链成本与合规危害。企业需谨慎评估于越结构，优先经由过程晋升当地化比例、优化采购计谋等方式应答关税打击。AB1esmc

持久来看，越南正鞭策财产进级与技能立异，外资企业可借此机缘慢慢将出产基地转化为区域立异中央。然而，实现这一方针仍需时间，企业需于短时间成本管控与持久市场定位之间追求均衡，以于越南的转型中连续获益。AB1esmc